03/10/2005 - Riclassificazione del Conto Economico a EBIT/EBITDA

Riclassificazione del Conto Economico a EBIT/EBITDA

Obiettivo della riclassificazione del conto economico può essere anche la determinazione del macroaggregato Ebit (Earning before interest and tax).

Tale valore rappresenta il reddito lordo identificato prima della detrazione di:

• interessi passivi
• imposte sul reddito

Secondo quest'ottica, l'aggregato che si desidera evidenziare è una particolare nozione di reddito, intesa come valore residuale derivante dalla contrapposizione fra tutti i ricavi e tutti i costi, ad eccezione degli oneri finanziari e delle imposte sul reddito. In alternativa, è possibile identificare un aggregato simile a Ebit contraddistinto dalla circostanza che non si vogliono detrarre, in aggiunta a oneri finanziari e imposte sul reddito, anche gli ammortamenti e le svalutazione delle immobilizzazioni. Quest'ultimo aggragato viene definito Ebitda (Earning before interest tax, amortization and description).

L'ebitda quindi rappresenta il reddito lordo identificato prima della detrazione di:

• interessi passivi
• imposte sul reddito
• ammortamenti
• svalutazioni

Individuazione di Ebit/Ebit

L'individuazione dell'Ebitda (così come quella dell'Ebit) è utilizzata frequentemente nell'ambito dei gruppi aziendali.

In tali realtà imprenditoriali, infatti, si desidera determinare il reddito prodotto dalle varie imprese scevro da elementi di imposizione da soggetti esterni all'azienda. Si vuole cioè evidenziare la capacità di reddito dell'impresa analizzata al lordo di elementi non gestiti dalla stessa.

In tali realtà, gli interessi passivi derivano dall'applicazione di una strategia finanziaria di gruppo decisa dalla casa madre e, di conseguenza, tolta dall'autonomia delle singole imprese appartenenti al gruppo.

Anche gli ammortamenti non vengono detratti dal reddito in quanto, nelle realtà di gruppo, molto spesso, tali aggrati, ai fini di analisi interna, vengono identificati in modo impositivo per ogni azienda controllata, da parte della casa madre. È evidente come ogni azienda, ai fini della pubblicazione del bilancio, debba applicare la normativa giuridica dello Stato cui appartiene. Ai fini interni però, si assiste all'imposizione di una politica di ammortamenti uguale per ogni impresa del gruppo. La casa madre definisce inoltre, l'ammontare minimo dei beni al di sotto del quale il valore deve transitare in conto economico senza essere ammortizzato. Anche in tal caso, tale regola vale solo ed esclusivamente per i report interni alle imprese in quanto, il bilancio pubblico deve essere redatto secondo i principi contabili e giuridici vigenti nel Paese di residenza fiscale delle imprese.

L'Ebitdata rappresenta un valore al lordo anche delle svalutazioni delle immobilizzazioni in quanto anche tali valori sono decisi dalla casa madre in piena autonomia rispetto alle singole aziende del gruppo.

Infine, le imposte non vengono detratte in quanto, da un lato rappresentano valori sui quali la capacità di intervento delle singole imprese appare particolarmente limitato e, dall'altro, poiché il valore reddituale al lordo delle imposte sul reddito rappresenta in modo più significativo la capacità di produrre nuova ricchezza da parte delle singole aziende, capacità non influenzata dalla politica fiscale del Paese di appartenenza. Al fine di effettuare confronti fra varie imprese appartenenti a diversi Paesi, appare utile pertanto analizzare un valore che sia scevro da influenze delle politiche fiscali applicate dal Legislatore tributario di ogni Stato.

Il conto economico riclassificato allo scopo di individuare l'Ebitda appare strutturato nel modo che segue.

Conto economico riclassificato a Ebitda

• Ricavi caratteristici

Qualora invece l'analista di bilancio desiderasse l'identificazione dell'Ebit, la riclassificazione da utilizzare sarebbe quella indicata nella seguente tabella.

Conto Economico riclassificato a Ebit

Fonte : "Guida alla Contabilità & Bilancio - ed.Il Sole 24 Ore"